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机构最新动向揭示 周四挖掘20只黑马股(1217)(五)

发布时间:2021-09-26 浏览次数:

  前期大盘蓝筹股备受资金青睐,公司股价出现一定调整,但公司的向好的基本面没有发生变化,淮南—上海中标形式喜人,上涨逻辑逐步被印证。一旦大盘风格逐步转换,公司作为特高压行业的高弹性标的,高成长的确定性强,资金果断逢低介入属意料之中,在前期的报告中我们也提醒了投资者大连电瓷的逢低吸纳机会。

  从行业层面,国网规划2015年建设“五交八直”,共13条特高压线路,其中包括蒙西-长沙、榆衡-潍坊等特高压交流以及锡盟-江苏、山西-江苏、上海庙-山东、蒙西-湖北等特高压直流线交一直”的审批量有着数倍的增长。且直流线路的确定性强,推进速度快,该规划的完成预期大大加强。

  宁东-山东的特高压直流绝缘子已经开标,预计近期将有望公布中标结果。按照历史的业绩测算,公司的直流市场占有率在60%左右,加上直流线路绝缘子的毛利率较高,对业绩拉动作用更明显。我们认为,公司凭借良好的运行业绩和稳固的市场占有率有望获得可观的订单量。此外,锡盟——山东一次设备招标已经完成,绝缘子招标在即,可以看出国网特高压的招标进程大大提速。

  鉴于国网特高压规划目标和招标建设进度超预期,我们调高公司15-16年的盈利预测,预14-16年的EPS为0.14、0.71、1.29元,维持买入评级。

  机器人发布公告,签订1.69亿元特种机器人订购合同,将于2015年7月底前完成交付。www.824444K.com

  再次斩获军工订单,巩固国防领域合格供应商地位。此次订单标的是移动机器人转载输送系统,主要是基于工业级AGV 技术延伸出的军用级AGV 技术,展现了公司在国防领域的技术优势。订单将于15年交付,明年军工业务占比有望上升。

  军工、数字化工厂业务不断推进,盈利能力有望提升。目前,传统业务毛利水平保持稳定,包括工业机器人(36%)、物流与仓储自动化成套设备(35%)、自动化装配与检测生产线%)、交通自动化系统(31%)。未来随着军工(约50%)、数字化工厂(新签全套项目约40%)占总收入比例的逐步增大,总体毛利率水平有望稳步提升。

  中长期成长空间仍然较大,智能工厂方案提供商雏形显现。核心增长点如下:1)工业机器人:随着零部件国产化率不断提升、系统集成带来的规模效益逐步显现,本体毛利持续提升,未来两年销量有望高速增长。17年募投项目达产后,公司将拥有年产1万台的生产能力,预计占有国内1/10的工业机器人本体市场。

  2)服务机器人:受益中国国防开支持续增长、武器自动化水平不断提升,军用机器人订单或超预期。同时,智慧城市、智慧家庭相关服务机器人也在研发当中,未来有望成为新蓝海。

  3)3D 打印:生产国内领先的金属丝FDM3D 打印系统,汽车、航空航天等领域发展空间巨大。

  业绩预测及投资建议:预计2014—15年公司销售收入分别为18.8、25.4亿元,净利润约为3.6、4.8亿元,EPS 约0.55、0.73元/股,PE 约74、55倍,继续“推荐”。

  公司是集成灶行业的龙头:浙江美大从事集成灶的生产和销售,业务较单一。集成灶是将灶具、油烟机、消毒柜等产品合而为一形成的新型厨房电器,其优点在于排油烟效果好、不碰头、噪音低,而缺点在于只能在装修时安装,清洗不便,与橱柜颜色不统一等。主流集成灶产品售价约7000-8000元,与一线品牌三件套价格相当,但可节约一米橱柜。目前我国集成灶年销量约为40-50万台,与烟机、黑码堂图库免费,灶具相比处于发展初期。公司占据25%市场份额,为业内龙头。

  公司将努力提高市场容量,并调整渠道以提高份额:市场容量偏小是限制公司主业成长的主要因素,为此公司将坚持市场投入,包括加强宣传、终端投入等。为提高市场份额,公司细化经销商管理,将考核从年度考核改为季度考核,增强渠道端和生产端的计划性,提高经销商积极性。同时,公司从2013年开始切入橱柜市场,有望形成协同效应,1H14橱柜业务收入为418万元,目前尚处起步阶段。

  公司积极拓展外延式增长机会:可能的方向包括:1)和主业相关的高端设备制造、机器人等,目前公司态度较谨慎。2)环保和新能源领域,正在研究和接触之中。3)医疗领域,包括医疗服务和医疗器械。公司希望能够寻找估值合理的标的,不排除国外项目。我们认为公司的态度认真,负责人能力较强,建议积极关注其进展。

  现价18.55元对应27.1×14EPS/22.8×15EPS,估值合理,考虑到可能的外延式增长空间,给予增持评级。

  海南海药(000566.CH/人民币17.18,买入)发布关于非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告。中国证券监督管理委员会发行审核委员会于2014年12月12日对海南海药股份有限公司非公开发行股票的申请进行了审核,公司非公开发行股票的申请获得通过。

  公司本次非公开发行A股股票的发行价格为不低于9.97元/股,发行数量为不超过50,150,484。本次非公开发行股票的对象为深圳市南方同正投资有限公司(以下简称“南方同正”)。

  本次非公开发行股票募集资金总额为50,000.033万元,预计扣除发行费用后募集资金净额不超过47,500.033万元,其中16,500.033万元将用于投入年产200吨头孢克洛粗品生产线万元将用于投入单克隆抗体中试中心建设项目,其余募集资金不超过26,000.00万元用于偿还银行贷款。

  本次发行:1、有利于公司逐步优化头孢克洛产品从中间体到制剂环节的过程,完善产业链条,增强公司市场竞争能力;2、有利于公司进一步推进单克隆抗体项目。单克隆抗体中试中心建设项目的实施为公司在生物制药领域拓展新领域、开发新产品奠定坚实的基础,增强了公司未来可持续发展能力;3、有利于公司降低财务费用,提高公司盈利水平。通过本次非公开发行股票偿还银行贷款将使公司资产负债率下降至更稳健水平,同时能够降低财务费用,增强抗风险能力,提高后期财务弹性,降低短期偿债压力,改善公司资本结构,以满足公司的积极扩展战略对资金的需求。

  本次发行仅对第一大股东。本次非公开发行股票完成后,南方同正持有海南海药的股份将由21.68%上升至28.85%。作为第一大股东的地位更为稳固,彰显实际控制人刘悉承对公司未来发展的信心。本次非公开发行股票完成后,南方同正认购的本次发行的股票自发行结束之日起36个月内不上市交易或转让。

  投资结论:本次发行有利于公司进一步实施积极的发展战略。我们坚持前期深度报告《海南海药:处在高增长和高端研发节节开花的起点》中的观点,认为“公司处在现有产品高速增长及研发项目节节开花的起点。公司拥有一系列竞争优势突出的中成药、化学药制剂及原料药;人工耳蜗即将进入规模化销售阶段,未来生机无限;参与的美国市场人工仿生眼的研发将进入FDA临床阶段;多个治疗淋巴癌、乙肝、类风湿性关节炎及全身性红斑狼疮的单抗创新药已进入临床试验阶段,并分别列入国家科技重大新药创制专项、科技部中小企业创新基金等项目。现有产品放量增长是未来3年业绩增长的主要动力,在研项目的顺利推进将拓展公司的发展潜力,提升公司的行业地位,改变公司的发展格局”。我们保持对公司2014-2016年净利润增速分别为120%、49%、30%的预测,维持对公司的买入评级,维持目标价21.63元,对应2015年35倍的市盈率。